2 acciones que muestran el progreso de Citigroup en su «actualización de estrategia»

Cuando Jane Fraser se convirtió en directora ejecutiva de Citigroup (Bolsa de Nueva York: C) A principios de este año, se comprometió a corregir las deficiencias de larga data del banco y aumentar los retornos a través de lo que llamó una «actualización de la estrategia». No perdió mucho tiempo. Hasta ahora, Fraser ha anunciado que Citigroup se retirará de 13 franquicias de banca de consumo globales que no tienen el tamaño para competir y se centrarán más en la gestión de patrimonio global. Fraser y su equipo también dijeron que planean duplicar los negocios existentes que ya están mostrando fuertes retornos, como la banca de inversión.

Fraser solo ha estado a cargo durante unos seis meses, pero ya hay alguna evidencia de que la actualización está avanzando. Aquí hay dos movimientos que muestran el progreso del banco.

1. Vender Australia

A principios de agosto, Citigroup anunció que estaba vendiendo su franquicia de banca minorista australiana a Banco Nacional de Australia. El segmento incluye aproximadamente $ 9 mil millones en depósitos y $ 12,2 mil millones en préstamos, incluidos $ 7,9 mil millones en hipotecas residenciales y $ 4,3 mil millones en préstamos no garantizados. La franquicia bancaria de Australia fue uno de los 13 mercados que Citigroup se comprometió a salir, en gran parte porque eran ineficientes y carecían del tamaño para competir. Australia es sin duda una de las unidades más grandes para vender, si no la más grande, y representa $ 12 mil millones de los $ 82 mil millones combinados en activos en estos mercados.

Fuente de la imagen: Citigroup.

National Australia pagó por adelantado $ 885 millones, que se basa en los activos netos de la unidad al finalizar más una prima de $ 184 millones, y equivale a 1,25 veces el valor en libros de la unidad, según National Australia. Este bono ciertamente no es nada especial, pero como señaló un analista en la llamada de resultados del primer trimestre de Citigroup, “estos [13 markets] eran cerdos capitales. Así que no puedo imaginarme que la respuesta haya sido muy buena «.

Lo que es más importante es que Citigroup está progresando en la simplificación de su negocio en expansión. El banco también está obteniendo capital que puede utilizar para invertir en la actualización de su estrategia, o recompras de acciones, lo que sería muy beneficioso en este momento dada la baja valoración de Citigroup. A los precios del lunes, sus acciones cotizaban un poco menos que el valor contable tangible (que es el capital total de un banco menos sus activos intangibles, como el fondo de comercio).

2. Empresas clave en crecimiento

Otra parte de la actualización que ha comenzado a desarrollarse es la inversión continua en empresas en las que Citigroup es líder, como servicios de valores, banca de inversión y soluciones de tesorería y comercio, o TTS. En particular, el banco parece haber tomado algunas medidas notables en TTS, que analistas e inversores han dicho que quieren ver más.

La división TTS es parte del grupo de clientes institucionales más grande de Citigroup, y ayuda a las empresas de todo el mundo a administrar sus operaciones. TTS ayuda a los clientes a realizar transacciones de importación y exportación, administrar efectivo y procesar pagos, utilizando análisis para ayudarlos a operar de manera más eficiente. El grupo TTS opera en 160 países y 140 monedas, y procesa aproximadamente $ 3 billones en transacciones diarias. En 2020, TTS generó más de $ 9.5 mil millones en ingresos para Citigroup.

En julio, Citigroup lanzó su cuenta digital Citi para sus clientes latinoamericanos, lo que permite a los clientes institucionales digitalizar completamente sus transacciones bancarias y eliminar funciones manuales como tarjetas de firma y talonarios de cheques de firma húmeda. La cuenta digital de Citi se puede integrar con las plataformas de banca digital de Citigroup y ahora se ofrece en Brasil, Colombia, Costa Rica, República Dominicana, Ecuador, Guatemala y Puerto Rico, con más países en 2022.

La división TTS también ha tomado otras medidas recientemente, lanzando una nueva solución global de intercambio de liquidez en tiempo real que ayuda a las empresas globales a ser más eficientes con su liquidez y capital de trabajo. Si es accionista de Citigroup, el continuo crecimiento y desarrollo de TTS es exactamente lo que desea ver. La división puede generar un rendimiento promedio del 30% sobre el capital tangible, la tasa técnica de rendimiento del capital físico utilizado por la unidad, en un entorno de tasas normalizadas, lo cual es excelente.

Citigroup ofrece un buen valor

Citigroup lleva mucho tiempo a la zaga de su grupo de aliados en términos de rentabilidad y rentabilidad, por lo que una actualización de la estrategia estaba muy atrasada. El camino no es sencillo ni fácil, ya que existe un trabajo normativo para corregir las deficiencias de larga data. Pero un plan real está comenzando a ponerse en marcha en el banco, y Fraser y el equipo de gestión parecen moverse con cierta urgencia.

Todavía hay otros aspectos del negocio que abordar, pero tiene sentido simplificar el negocio y centrarse en sus puntos fuertes. La capacidad de los inversores de comprar Citigroup, uno de los bancos más grandes del mundo, mientras cotiza por debajo de su valor contable tangible, es una oportunidad para una gran subida por delante.