El FMI considera exitosa la reestructuración de la deuda soberana entre Argentina y Ecuador
Las predicciones de la organización multilateral consideran una caída del 11,8% en el producto argentino durante este año y una recuperación del 4,9% al 2021. Estadísticas del FMI también mostrar un aumento del gasto público primario, Qué va a pasar 34,3% del PIB en 2019 a 41,6% en 2020 y un déficit que se agrandará -0,4 a -8,5%.
También espera consolidación del frente externo, porque pasaría de 0,9% de déficit en cuenta corriente registrado en 2019, a un superávit del 0,7% este año y un saldo positivo el 1,2% y 2021. En el caso de Argentina, el Fondo no publica las variables de presupuesto o inflación para 2021-25 y 2020-25, respectivamente, «Dado que están vinculados en gran medida a las negociaciones en curso sobre el programa», como indicado.
Deuda
A nivel macroeconómico, el trabajo no se centra mucho en Argentina, aunque sí en el análisis de la reestructuración de la deuda externa, comparándola con la realizada por Ecuador.
«Argentina y Ecuador se embarcaron en una reestructuración exitosa de su deuda soberana en 2020, en medio de crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda y las presiones financieras», ocupa el cargo.
Ecuador lanzó una oferta de reestructuración en el mercado de sus bonos internacionales por un monto de $ 17.400 millones, que se concretó el 31 de agosto con el 100% de participación de los acreedores, mientras que Argentina concluyó un acuerdo con sus principales acreedores externos en agosto.
los «Complejo» reestructuración de 65 mil millones de dólares en las obligaciones de derecho extranjero, que incluyó 35 bonos diferentes bajo dos contratos de emisión diferentes (con cláusulas de acción colectiva [CAC] viejo y mejorado) y en varias monedas, Se completó el 4 de septiembre con una participación de acreedores del 99%.
Al mismo tiempo, para el 21 de septiembre se reestructuraron $ 15,2 mil millones de bonos en moneda extranjera emitidos bajo la ley local, con una participación del 99,4% de los bonistas y en términos similares. «La reestructuración de la deuda se realizó al margen del programa apoyado por el FMI», aclara el cuerpo.
El estudio del Fondo compara los logros de los dos países en la renegociación. En particular, Argentina logró una tasa de cupón del 3,2%, mientras que la obtenida por Ecuador fue del 5,3%. Las principales características de las operaciones fueron:
- Una pequeña reducción nominal de capital, igual a 1.600 millones de dólares en el caso de Argentina y 1.500 millones en el de Ecuador.
- Un aumento en el promedio ponderado de vencimientos. de 7,9 a 11 años en Argentina y de 6,1 a 12,7 años en Ecuador;
- Una reducción en la tasa de cupón promedio ponderada. del 6,5% al 3,2% en Argentina y del 9,2% al 5,3% en Ecuador;
- Un promedio ponderado de periodo de gracia 6,9 años en Argentina y 6 años en Ecuador.
- Pagos de intereses anuales muy bajos entre 2021 y 2024, equivalente en promedio al 0,25% del PIB en Argentina y al 0,35% del PIB en Ecuador, y
- Bonos de interés a largo plazo con vencimiento por US $ 3.500 millones en Argentina y US $ 1.000 millones con deducciones nominales en Ecuador.
- Las dos reestructuraciones se integran innovaciones legales para fomentar la participación de los bonistas, como cláusulas que limitan la posibilidad de un uso indebido de los votos.
Las reestructuraciones de deuda proporcionan «Importante alivio de liquidez durante la próxima década ($ 33,3 mil millones para Argentina y $ 16,4 mil millones para Ecuador)» y deberían reducir la relación deuda pública / PIB al 40% en Argentina y al 45% en Ecuador. También notamos que «Los precios de los bonos soberanos se han recuperado tras los procesos de renegociación, pero han caído recientemente, reflejando en parte la incertidumbre sobre las políticas internas».
Golpe duro
La pandemia de la enfermedad del coronavirus «Golpear duro» en América Latina y el Caribe, según el FMI. Con solo el 8,2% de la población mundial (640 millones de habitantes), la región registró 28% de todos los casos (9,3 millones) y 34% de todas las muertes (341.000), hasta finales de septiembre.
Sostiene que el número de casos nuevos sigue aumentando en algunos países (Argentina, Costa Rica, Paraguay), mientras que en otros se ha estabilizado, aunque en niveles relativamente altos (Brasil, Perú ).
Sin embargo, se argumenta que «La actividad económica se está recuperando». Después de una fuerte contracción en abril, la actividad comenzó a recuperarse en mayo, con el levantamiento paulatino de los cierres, consumidores y empresas han adaptado sus prácticas de distanciamiento social, algunos países han introducido importantes políticas de apoyo y un actividad global. se estaba volviendo más fuerte.
El informe señala que con la Con la excepción del petróleo, los precios de las materias primas han vuelto a los niveles anteriores al COVID-19. después de caer en marzo.
Estabilidad de precios los productos agrícolas y los metales, combinados con una recuperación de la economía china en el segundo trimestre, aliviaron la contracción de las exportaciones en el primer semestre.
En cuanto a las condiciones de liquidez global, se destaca que la notable caída de las tasas de interés en Estados Unidos ha aliviado las tensiones financieras en todos los países. Pero aun así – advierte –las condiciones financieras siguen siendo, en promedio, restrictivas ”.
«Los riesgos para las perspectivas siguen sesgados a la baja y la incertidumbre en torno al curso de la pandemia es una de las principales fuentes de riesgo», Alertas del FMI. Cree que las principales prioridades políticas son frenar la propagación del virus y hacer frente a la crisis sanitaria. En países donde los bloqueos aún representan una barrera para la actividad, la agencia argumenta que las políticas deben centrarse en garantizar a las empresas suficiente liquidez y proteger el empleo y los ingresos, mientras se desarrollan planes de consolidación fiscal a mediano plazo para preservar la sostenibilidad de la deuda.
Mientras tanto, en países que son Al flexibilizar las medidas de contención, los esfuerzos, según el FMI, deberían centrarse en apoyar la recuperación, por ejemplo, mediante reformas estructurales.
Argumenta que una vez que la pandemia esté bajo control y la recuperación esté en marcha, la política fiscal debería centrarse en restaurar el margen de maniobra. La política monetaria debería seguir siendo acomodaticia mientras la inflación se mantenga dentro del rango meta y las expectativas de inflación estén bien ancladas.
Proyección del PIB
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