¿Bitcoin podría acabar con el reino del dólar?
Cuando golpeó la pandemia, el dólar estadounidense estaba más fuerte que nunca. A pesar de las discusiones sobre la vacilante supremacía de Estados Unidos, el dólar reinaba como la principal moneda del comercio internacional, era el ancla contra la cual otras naciones valoraban sus monedas y la «moneda de reserva» utilizada por la mayoría de las naciones. bancos centrales por sus ahorros.
Antes de Estados Unidos, solo cinco potencias disfrutaban del codiciado estatus de «moneda de reserva» que se remonta al siglo XV: Portugal, luego España, Holanda, Francia y Gran Bretaña. Estos reinados duraron 94 años en promedio. A principios de 2020, el dólar ya tenía 100 años. Habría sido una razón para preguntarse cuánto tiempo podría durar esto, pero con una advertencia: falta un sucesor.
Hay candidatos. Europa tenía esperanzas en el euro, introducido en 1999. Pero la moneda no logró ganarse la confianza del mundo, debido a las dudas sobre la eficacia del gobierno de la zona del euro. Las aspiraciones de China sobre el yuan se han frustrado por la razón opuesta: la preocupación por la arbitrariedad de un estado de partido único.
Entonces, Los funcionarios estadounidenses confiaban en que, en respuesta a las cuarentenas de Covid-19, podrían imprimir dólares en cantidades ilimitadas sin debilitar su estado de moneda de reserva, lo que permitiría que el país siguiera registrando grandes déficits sin consecuencias aparentes. Pero está surgiendo una nueva clase de pretendientes: las criptomonedas. Cómo usan la tecnología es igual a o entre pares para operar sin autoridad central o bancos, las criptomonedas como bitcoin se presentan como alternativas descentralizadas y democráticas.
La pandemia ha hecho que estas criptomonedas se parezcan menos al bombo digital y los platillos.. Temerosos de que los bancos centrales administrados por la Reserva Federal de EE. UU. Dañen sus monedas, mucha gente fue a comprar grandes cantidades de bitcoins. Su precio se ha más que cuadriplicado desde marzo, lo que la convierte en una de las mejores inversiones de 2020.
Desde su lanzamiento en 2009, ha intentado presentar la criptomoneda como «oro digital», que ofrece un refugio seguro en tiempos de agitación. Pero a los escépticos les resulta difícil sentirse seguros al invertir en un activo tan volátil: la última burbuja de Bitcoin estalló hace menos de tres años, y sus oscilaciones diarias de precios siguen siendo cuatro veces superiores a las del oro.
Los escépticos están particularmente bien representados entre aquellos que no crecieron con lo digital. Tienden a preferir el oro, que se compró como cobertura contra la caída de las monedas hace cientos de años. En una encuesta reciente, solo el 3% de Baby boomers informó poseer una criptomoneda, frente al 27% de millennials. Aún así, esos números van en aumento y hay razones para creer que esta fiebre de bitcoins tiene raíces más profundas.
Llega un punto de inflexión para el dólar. El año pasado, después de haber aumentado durante décadas, la deuda de Estados Unidos con el resto del mundo superó el 50 por ciento de su producción económica, un umbral que a menudo indica una crisis inminente. Desde entonces, estas deudas han aumentado al 67% de la producción, un nivel en la zona de alerta. El reinado del dólar probablemente terminará cuando el resto del mundo comience a confiar en la capacidad de Estados Unidos para seguir pagando sus facturas. Así es como han caído las monedas dominantes en el pasado.
Además, Estados Unidos y otros gobiernos importantes muestran poco entusiasmo por controlar los crecientes déficits. Es probable que la emisión de dinero continúe incluso después de que haya terminado la pandemia. Fiable o no, Bitcoin se beneficiará de la creciente desconfianza hacia las alternativas tradicionales.
Bitcoin también está comenzando a promover su ambición de reemplazar al dólar como medio de cambio. Hoy en día, la mayoría de bitcoins se mantiene como una inversión, no se usa para pagar facturas, pero eso está a punto de cambiar. Las pequeñas empresas están comenzando a usar bitcoin en el comercio internacional, especialmente en países donde los dólares pueden ser difíciles de conseguir (como Nigeria) o donde la moneda local es inestable (Argentina). Y en las últimas semanas, PayPal y su afiliada Venmo han comenzado a almacenar bitcoins con el fin de aceptarlo como pago el próximo año.
El auge de bitcoin puede seguir siendo una burbuja, pero incluso si estalla, La fiebre de las criptomonedas de este año debería servir como una advertencia para los gobiernos que han salido a emitir dinero en todas partes, especialmente en los Estados Unidos.. No asuma que las monedas tradicionales son el único depósito de valor o medio de cambio en el que la gente confiará. Los expertos en tecnología probablemente no dejarán de buscar alternativas hasta que encuentren o inventen una. Y la idea de intervenir para regular el boom de la moneda digital, como ya están considerando algunos gobiernos, podría incluso acelerar esta revuelta populista.
El autor, Ruchir Sharma, es director de estrategia global en Morgan Stanley Investment Management.
Traducción: Mariana Oriolo
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