Carrera: aumentar la tasa de éxito es fundamental para normalizar el crédito a corto plazo

La semana pasada, el BCRA anunció un aumento en el rendimiento de las pensiones pasivas al 27%, mientras que redujo el rendimiento de las letras de liquidez del 38% al 37%. La idea de la entidad monetaria es que las actuaciones de los dos instrumentos de política monetaria converjan para eliminar las letras y dejar como referencia únicamente la tasa repo.

Al respecto, el BCRA dijo el jueves pasado que “la subida de la tasa repo y la reducción de la propiedad de Leliq y la alineación de su tasa con los instrumentos del Tesoro reducirán gradualmente el costo cuasifiscal de esterilización al mismo tiempo. . lo que aumenta su efectividad para influir en las tasas de corto plazo de la economía ”.

En este sentido, Carreras admitió que las distorsiones de las tasas de interés afectan la evolución del precio del dólar, asegurando que “la mayor tasa repo normalizará el crédito corto, lo que incentiva retrasar las liquidaciones en dólares”. anticipar importaciones y cancelación acelerada de la deuda externa ”.

Aclaró que “el mercado de divisas no tiene un flujo homogéneo en el año” recordando que “en octubre y noviembre hay poco puesto de cereales y en enero y febrero hay una fuerte demanda turística”. extranjero (que no estará presente este año) “. .

Por tal motivo, Carrera señaló que “el aumento de la tasa de pensiones, más la reducción gradual del stock de Leliq, son dos medidas que dan consistencia a la relación entre la tasa de depreciación, las tasas de interés y la inflación. “.

Según él, el aumento de los intereses de los repos para que converja con el de Leliq “refuerza el papel de Leliq para que los bancos cobren depósitos a plazo a la tasa mínima del 33% (38,6% efectivo)”. Carreras consideró que “al bajar el stock y la tasa Leliq se preserva la sostenibilidad de los compromisos remunerados del BCRA en términos de PIB nominal y en dólares”.

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En tanto, dijo que “en la transición, esta subida de tipos está asociada al resto de medidas que estimulan la oferta o regulan la demanda para moderar la volatilidad de las reservas”.

Desde el sector privado, el economista Iván Carrino se mostró pesimista sobre la efectividad de las medidas. En declaraciones a Ámbito, dijo que “no vemos que las aguas se calmen bajando la tasa de interés más alta del BCRA”. “De hecho, parece una decisión totalmente opuesta a lo que debería suceder. Que el alza de la tasa repo es razonable, ya que el 27% anual es mucho menor que la inflación esperada para los próximos 12 meses, pero el recorte del 38% (Leliq) no tiene una explicación razonable ”, dijo Carrino.

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