Dólar. El fortalecimiento de los stocks reabrió la salida de depósitos

Las últimas medidas adoptadas por el gobierno en un intento por frenar la fuga de dólares Banco Central (BCRA) y evitar una mayor devaluación del peso comenzaron a socavar uno de los pilares de las reservas: los depósitos en dólares de los bancos privados.

Estas salidas de efectivo, que permitieron que las reservas brutas alcanzaran su nivel más bajo en tres años y ocho meses desde ayer, se profundizaron el martes, según admitieron los bancos.

Intercambio de vacaciones de hecho que las medidas introducidas para las operaciones minoristas, al obligar a los bancos a realizar una serie de controles que imposibilitan la autorización de la operación incluso con recargos adicionales, esto generó desconfianza. A ello se suma la obligación impuesta a determinadas empresas de renegociar en el corto plazo las deudas en moneda extranjera que vencen en menos de seis meses. El resultado fueron ahorradores asustados, que desde el mismo miércoles (día después de los anuncios) empezaron a pedir turnos a los bancos para realizar retiros de ventana, como admitieron a LA NACION en varios bancos privados.

Esto puso ayer en alerta al BCRA, quien se apresuró a sellar un acuerdo con ANSES para intentar rehabilitar la operación de ahorro en dólares antes de que finalice esta semana, a raíz de una solicitud que habían planteado los bancos para advertir del impacto de esta parálisis en sus depositantes.

Los depósitos privados en dólares habían acumulado dos meses al alza, luego de cinco meses de retroceso debido a los temores que había despertado la cuarentena y los incentivos que existían para liquidarlos en el mercado informal por un ingreso significativo en pesos. Tras contratar más de $ 2.600 millones en el semestre anterior, habían aumentado un 1,3% en promedio en julio y agosto, cuando el monto total pendiente de estos préstamos se situó en cerca de 400 millones. de dólares, ya que fueron impulsados ​​por la compra masiva. ahorros en dólares.

Pero ese repunte, ya quebrado a finales de la primera semana del mes, cuando quedó claro que el éxito de los canjes de deuda no había logrado cambiar las expectativas, se revirtió tras los últimos anuncios de medidas de tipo de cambio..

Las cifras oficiales muestran que las colocaciones privadas totales en dólares, que comenzaron la semana pasada en $ 17.414 millones, cayeron a $ 17.246 millones el viernes pasado. Según los últimos datos oficiales, mientras que entre el martes 15 (el de los anuncios), miércoles 16 y jueves 17 de septiembre se produjeron retiros netos de depósitos por $ 67 millones, el viernes 18 fueron $ 100 millones .

En los bancos consultados coinciden en describir que los retiros han aumentado a medida que pasan los días. Y un dato de este martes lo reafirma: tuvo gran demanda el canje de billetes por dólares de transferencia al BCRA, mecanismo al que recurren los bancos para cubrir las salidas de depósitos en efectivo cuando crecen. «Hacía mucho tiempo que no se habían visto tantas posiciones», explicó un operador

En general, comentan que los depositantes no expresan desconfianza en el sistema financiero, que llega a esta etapa con una liquidez cercana al 75% en dólares (entre lo que guardan en efectivo para ayudar con los retiros de efectivo y lo que está protegido en encaje) después de más de dos años de operación, datos que revelan su robustez. Además, se colocan 6.100 millones adicionales en forma de préstamos a empresas exportadoras y con capacidad de reembolso. Lo que temen los ahorradores es la posibilidad de que la crisis de reservas que enfrenta el BCRA lleve a una nueva confiscación o reprogramación obligatoria de estos préstamos.

Eso, y el sentimiento de crisis política que ha surgido con los desencuentros entre los responsables (y sus similitudes con cortometrajes similares grabados durante el mandato de Mauricio Macri) dio lugar en los últimos días y ayer a infinidad de rumores.

«El problema hoy no está en los bancos, como en 2001, sino en el BCRA. ¿Puede el BCRA resistirse hoy a un retiro del 50% de los depósitos en dólares, como el que se realizó de agosto a diciembre de 2019? Debería, pero las últimas medidas han suscitado preocupaciones. »Explica el analista financiero Christian Buteler.

«No hay una razón sólida por la que haya problemas con los depósitos en dólares o pesos. El sistema es líquido y está protegido en ambas monedas. El BCRA debería ordenar que los bancos abran sin restricciones para que los que prefieran asistir y retirar sus depósitos lo hagan «.explicó el economista Fabio Rodríguez, socio de la consultora M&R Asociados.

«Entre las reservas requeridas y la liquidez, los bancos son muy líquidos. Las condiciones materiales del sistema son muy sólidas» el analista está de acuerdo Leandro Ziccarelli.

En realidad, la crisis de confianza se está apoderando de los ahorradores. También abraza a los inversores, especialmente a aquellos que han aceptado negociar sus bonos argentinos para apostar a que una recuperación les ayudará a recuperar esas tenencias en unos años.

Como muestran las curvas de rendimiento de los bonos invertidas, temen que se avecina una crisis. Entonces, mientras que los bonos a corto plazo regresan hasta un 15.5%, los bonos a más largo plazo, que vencen a partir de 2040, regresan hasta un punto y medio menos. Es decir, «están mejor valorados porque se estima que, a pesar de posibles recaídas de corto plazo, en el largo plazo el país tendrá más posibilidades de encontrar una vía de recuperación», explica un comerciante de bonos.

Esto se traduce en una tasa de riesgo país que sigue aumentando y vuelve a subir 1,4% durante la jornada (fue de 1357 puntos), para acumular un incremento del 22% desde su ajuste a la baja por incorporación de los nuevos títulos. Este incremento deja a Argentina nuevamente debatiendo la posición de líder en el ranking de los países emergentes más riesgosos, a menos de 20 días del cierre del swap, lo que ha reducido considerablemente los compromisos de pago del país desde hace varios años.